当特斯拉交出营收224.96亿好意思元（同比下滑12%）、净利润11.72亿好意思元（同比下降16%）的2025年第二季度收获单时，商场畏忌了：这家曾让传统车企夜不成寐的颠覆者空星体育，正堕入一场前所未有的增长危急。

请托量集合两个季度两位数下滑（Q2请托38.4万辆，同比下降13.5%），更让“听说”的光环蒙上暗影。

电动汽车行业的领头羊，究竟怎么了？

中枢汽车业务收入骤降16%至166亿好意思元，是特斯拉本季疲软的中枢。其背后是多重压力的访佛效应：

1、宇宙商场竞争时势巨变：中国新动力品牌以更快的迭代速率和价钱上风发转动击。、小米等车企在15-20万元价位段密集布局，标配高阶智驾功能，特斯拉被动以降价和低息贷款应战，导致毛利率从客岁同期的18%下滑至15%；

2、计谋红利落潮冲击：好意思国7500好意思元联邦电动车税收抵免计谋将于9月底取消，加重了消耗者的不雅望情谊。更严峻的是，曾孝敬巨额利润的碳积分销售收入腰斩至4.39亿好意思元，同比下降51%；

3、Model 3/Y审好意思疲困，Cybertruck未能成为预期中的爆款。数据露馅，特斯拉在关节商场加州的新车注册量集合七个季度下滑，2025年上半年Model Y注册量暴跌37%。

更深层的危急在于，特斯拉曾引认为傲的时期壁垒正在领悟：

4680电板量产蔓延三年，导致Model Y资本范围不足预期，而宁德期间的神行电板已完毕量产。超充汇集上风也被比亚迪“5分钟快充400公里”的时期碾压。

华为ADS 3.0完毕城区无图智驾时，特斯拉FSD仍依赖高精舆图，用户实测变谈告捷率落伍华为15个百分点。欧洲GDPR数据遗弃更使其原土化才调落伍于小鹏等中国敌手。

对比比亚迪聚焦仰望U8单车型研发参预8亿好意思元，特斯拉将资源散播至Robotaxi（年参预20亿好意思元）和Optimus东谈主形机器东谈主等前瞻神气，导致中枢汽车业务参预不足。

不外，特斯拉财报中也有亮点，举例储能，毛利8.46亿好意思元蜕变高，同期充电汇集收入增长17%，但这难以对消汽车主业的过失。马斯克在财报会中坦言，公司正处于“烦懑的过渡期”。

因此，曩昔半年对特斯拉相配关节，若是能合手续推出热销新车，并保合手一定的利润率，那问题不大。但若是延续双双下降，这家车企电动一哥的地位，可能要有所松动了。